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/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 082189 / 08218900.012 < prev    next >
Text File  |  1990-09-19  |  2KB  |  41 lines
  1. BUSINESS, Page 46Out of Sight, Out of MindThe S & L bailout looks bold, but it hides the full costs
  2.  
  3.  
  4.     "With this bill's substantial funding, we will begin, here and
  5. now, to eliminate the ongoing losses of the insolvent firms . . .
  6. I'm proud to sign this monster." So said President Bush last week
  7. as he stamped into law his long-awaited and much debated
  8. savings-and-loan bailout bill. The legislation, which will rescue
  9. ailing thrifts at a cost estimated at $300 billion over the next
  10. 30 years, promises to transform the S & L business into a far
  11. smaller -- and potentially stronger -- industry. The law will also
  12. impose a sweeping reorganization on the Government's thrift
  13. regulators: the Federal Home Loan Bank Board, now independent, will
  14. become a Treasury Department agency called the Office of Thrift
  15. Supervision.
  16.  
  17.     While the bailout has bold ambitions, its financing is based
  18. on a dismaying kind of budgetary sleight of hand that hides the
  19. real cost from taxpayers. Of the $50 billion that the Government
  20. will spend on the bailout in this fiscal year, $30 billion will be
  21. borrowed through bond sales and will be considered "off budget."
  22. It will not be counted as Government spending and will not
  23. exacerbate this year's federal deficit. The remaining $20 billion
  24. will be in the budget, but slipped in through a loophole in the
  25. Gramm-Rudman-Hollings law, so that the spending will not push the
  26. fiscal '89 deficit over the statutory limits and trigger automatic
  27. budget cuts. As a result, the '89 deficit will grow to about $168
  28. billion, $30 billion over the target.
  29.  
  30.     Congressional Democrats wanted to put the full $50 billion in
  31. the budget, but Republicans balked, accusing the Democrats of
  32. attempting to embarrass the Administration by overstating the
  33. bailout's immediate price tag. Putting $30 billion off budget,
  34. however, will increase the eventual cost of this year's bailout
  35. expenditures by an estimated $3 billion over the next three
  36. decades. That is because the off-budget money will have to be
  37. borrowed by the Resolution Funding Corporation, the Government
  38. agency responsible for restructuring the thrift industry, which
  39. will have to pay investors higher interest rates than the Treasury
  40. pays for on-budget borrowing. As a result, the S & L rescue's first
  41. installment is a case of bail now, pay later.